Contáctanos

InfoEnergía

Las grandes petroleras reciben una paliza, pero sus inversores van alto

El Petrolero

Las grandes petroleras reciben una paliza, pero sus inversores van alto

Si bien las principales compañías petroleras han estado perdiendo batallas públicas por el cambio climático, las acciones de energía y los precios del petróleo se están disparando.

The New York Times

Por Jeff Sommer

Han sido varias semanas terribles para las grandes compañías petroleras como Exxon Mobil , Chevron y Royal Dutch Shell , que han sido reprendidas en peleas de poder, los tribunales y un informe público histórico, presionándolas para que hagan mucho más para detener el cambio climático.

Sin embargo, también ha sido un tramo glorioso para los inversores en energía, el sector con mejor desempeño en el mercado de valores este año.

Los precios de las empresas de energía y del petróleo y el gas se han disparado. Gran parte de esos aumentos se pueden atribuir a un aumento en la demanda a medida que la economía se recupera de la pandemia de coronavirus. Pero la perspectiva de restricciones de suministro de energía a largo plazo, ya que las empresas se ven obligadas a responder al cambio climático, complica enormemente las cosas.

Las malas noticias para las grandes petroleras

Primero, considere esta extraña combinación de desarrollos.

Las noticias para las empresas de combustibles fósiles últimamente han sido implacablemente sombrías, una serie de derrotas en importantes votaciones de los accionistas y en los tribunales. Es más, el negocio de la energía ha sido el centro de un informe de política histórico de la Agencia Internacional de Energía que pide recortes drásticos en la producción de combustibles fósiles.

Continuar leyendo la historia principal

Las diversas batallas son diferentes y los detalles son importantes. Pero, en pocas palabras, estos son la mayoría de ellos: los accionistas de Chevron votaron en contra de la administración el mes pasado, y ordenaron a la compañía que redujera las emisiones de gases de efecto invernadero. En el caso de Exxon, los accionistas desafiaron la suite ejecutiva y votaron para instalar a tres directores independientes con el objetivo de presionar al gigante energético para que reduzca su huella de carbono. Y un tribunal de los Países Bajos dictaminó que Shell debe acelerar y reducir las emisiones en un 45 por ciento con respecto a los niveles de 2019 para 2030. Shell dijo que apelaría , mientras que los ambientalistas se alegraron de que la decisión sentara un precedente para los esfuerzos legales concertados en todo el mundo.

Lo que estos eventos dispares tuvieron en común fue que pusieron a las principales empresas que cotizan en bolsa bajo una presión cada vez mayor para abordar el cambio climático con mucha más fuerza. En su informe, “Cero neto para 2050: una hoja de ruta para el sector energético mundial”, la Agencia Internacional de la Energía fue explícita al indicar lo que se debe hacer para evitar los daños más catastróficos.

Dijo que los gobiernos de todo el mundo deben dejar de aprobar de inmediato el desarrollo de nuevos campos de petróleo y gas, y que las empresas petroleras deben reducir la producción. Si bien el informe no pedía el fin del negocio del petróleo, la agencia proyectaba una industria en contracción en un mundo futuro con mucha menos extracción, refinación y distribución de productos energéticos a base de carbono.

En resumen, los titulares sugirieron que las grandes compañías petroleras estaban en serios problemas y, a largo plazo, eso puede ser cierto si no cambian sus formas.

Maravilloso desempeño en los mercados

Pero los mercados de valores y materias primas, que parecen estar enfocados en el corto plazo, han estado contando una historia mucho más optimista. A pesar de una breve recesión, este ha sido un momento fabuloso para las inversiones en empresas de energía, así como para las materias primas que han proporcionado la base tradicional para la existencia de estas empresas.

Seis de las 10 empresas con mejor desempeño en el S&P 500 este año son compañías de energía, lideradas por Marathon Oil, que casi ha duplicado su valor solo en 2021. Las empresas del sector energético del S&P 500 lo han hecho mejor que cualquier otro segmento amplio del mercado, ganando casi un 41 por ciento en 2021, en comparación con alrededor del 12 por ciento del índice de referencia general del mercado de valores.

Impulsados ​​por un aumento en el precio del petróleo, los rendimientos de las acciones de las grandes empresas energéticas han sido extraordinarios, a pesar del castigo público. A continuación, se muestran algunos aumentos de precios representativos, expresados ​​en porcentajes, desde 2021 hasta el jueves:

Exxon, 50 por ciento.

Chevron, 37 por ciento.

Shell, 25 por ciento.

Petróleo crudo Brent, 41 por ciento.

El precio del crudo en Estados Unidos ha subido por encima de los 70 dólares el barril, su nivel más alto en tres años. El petróleo, a su vez, ha elevado el precio de la gasolina regular en el surtidor muy por encima de los 3 dólares el galón, un aumento de casi el 40 por ciento durante el año, según AAA .

Un repunte y un futuro más turbio

La principal razón a corto plazo de la tendencia alcista de los precios del sector energético es la clásica: un simple desequilibrio de oferta y demanda.

“Algo de esto es lo que le sucede al mercado de la energía cuando la economía crece después de una recesión”, dijo Ed Crooks , vicepresidente de energía en las Américas de la firma de investigación Wood Mackenzie.

La demanda se ha disparado a medida que la economía se ha despertado de su letargo pandémico.

Al mismo tiempo, el suministro de petróleo se ha visto limitado por una disminución en la producción durante la recesión , cuando la gente dejó de conducir y volar y las principales compañías petroleras perdieron miles de millones de dólares y comenzaron a reducir. La oferta también se ha visto restringida por la moderación ejercida por el grupo conocido como OPEP Plus, integrado por la Organización de Países Exportadores de Petróleo y productores aliados como Rusia. OPEP Plus ya ha anunciado que sus miembros están comenzando a aumentar un poco la producción, lo que podría evitar que los precios suban mucho más.

Pero la situación de oferta y demanda a largo plazo es mucho más turbia.

En algún momento, si acepta que el planeta se está calentando, es decir, si acepta el veredicto de la ciencia incluido en el informe de la Agencia Internacional de Energía, la extracción de grandes cantidades de carbono tendrá que detenerse. La presión pública sobre las grandes compañías petroleras puede ser un presagio de la disminución de la producción de combustibles fósiles. La posibilidad de restricciones en el suministro futuro está pesando en el mercado y puede tener un impacto marginal en los precios, dijo Crooks. Los mercados del petróleo siempre han estado ligados a la geopolítica, pero es posible que lo estén aún más en la próxima década.

Las empresas con sede en Europa, como Eni , Total y BP, seguidas de Shell, han girado más rápido hacia un futuro de energía alternativa y emisiones de carbono reducidas que las empresas estadounidenses como Conoco Phillips , Chevron y Exxon, según un nuevo estudio de Carbon Tracker. , un grupo de expertos independiente.

Continuar leyendo la historia principal

Pero las compañías petroleras estatales en naciones como Arabia Saudita y Rusia, y las firmas de capital privado que pueden comprar activos de compañías públicas, no responden tanto a la presión de los ambientalistas y podrían compensar fácilmente la falta de suministro, como Jason Bordoff , profesor de asuntos internacionales y públicos en Columbia, escribió recientemente en Foreign Policy .

La perspectiva de ganancias, sin un impuesto al carbono

La economía básica nos dice que mientras la demanda supere a la oferta, es probable que los precios aumenten, lo que provocará nuevos aumentos de la oferta, hasta que se alcance un nuevo equilibrio. Es por eso que la mayoría de los economistas recomiendan algún tipo de impuesto al carbono o sistema de tope y comercio, que deprimiría la demanda y reduciría las emisiones de carbono al elevar los precios al consumidor, sin proporcionar ganancias inesperadas a los especuladores de energía. Hice ese punto en columnas anteriores . Pero a nivel nacional en los Estados Unidos, estas ideas no han ganado fuerza.

El precio de la gasolina sigue siendo demasiado bajo para impulsar un cambio voluntario y masivo a los vehículos eléctricos. Sin un impuesto, o alguna otra forma más intrusiva de intervención gubernamental, es probable que el ciclo de precios de la energía continúe, a pesar del cambio climático.

Por ahora, al menos, los inversores están obteniendo grandes beneficios mientras el planeta se calienta.

Sigue Leyendo
Tal vez te interese …
Click para comentar

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Ir Arriba